트러스톤자산운용(이하 트러스톤)이 태광산업 경영진과 독립이사회에 밸류업 계획의 전면 재검토를 요구하는 공개주주서한을 발송했다. 트러스톤은 태광산업의 향후 회신에 따라 후속 대응 수위를 결정하겠다는 입장이다.

15일 업계에 따르면 트러스톤은 태광산업 이사회에 '2026년 기업가치 제고 계획' 전면 재검토를 요구하는 공개주주서한을 발송했다. 이번 서한은 독립이사회의 적극적인 역할을 촉구하는데 초점이 맞춰졌다,

트러스톤은 "독립이사회 역할은 경영진 안건을 단순히 추인하는 거수기에 그쳐서는 안된다"며 "이사회가 지난 6월 약속한 견제와 감시 역할이 실제로 작동했는지 서면으로 입증해줄 것을 요구한다"고 말했다.

트러스톤은 이번 공개서한에서 배당확대를 요구했다. 회사가 극심한 저평가를 받는 원인이 주주와 이익을 공유하지 않는 데 있다고 본 것이다. 올해 배당성향(순이익 중에서 주주들에게 배당금으로 지급하는 비율)을 10%로 늘린 뒤, 2030년까지 40%까지 점진적으로 확대해줄 것을 요구했다.

트러스톤 관계자는 "태광그룹 상장 3사(태광산업, 대한화섬, 흥국화재)의 10년 평균 배당성향은 1.3%에 불과한 반면, 지배주주가 소유한 비상장사 계열사(흥국생명, 흥국자산운용, 흥국증권 등)의 배당성향은 33%에 달한다"며 "태광산업의 저평가 본질은 지난 32년간 배당을 동결하며 수익을 공유하지 않은 주주정책의 부재 때문"이라고 지적했다.

아울러 5대1 액면분할 또는 무상증자를 요구했다. 이론적으로 기업가치 자체가 달라지는 것은 아니지만 유통 주식 수를 늘려 거래 유동성을 개선하면 주주가치제고에 도움이 될 것이라는 주장이다. 태광산업의 유통주식수는 약 23만주로 코스피 평균의 약 1% 수준에 불과하다.

또 자사주를 M&A(인수합병) 재원으로 쓰겠다는 회사 측 계획에 대해서도 주주환원을 피하기 위한 꼼수라고 지적했다. 저평가 된 주식을 활용하는 건 실질 가치 대비 낮은 가격에 신주를 발행하는 것과 같은 효과이므로 주주 치를 훼손할 수 있다는 것이다.

트러스톤은 "보유 현금(3012억원)은 부동산에 방만하게 쓰면서 고작 2500억원 가치의 자사주를 핑계로 주주 지분을 희석하겠다는 것은 기존 주주 가치를 심각하게 훼손하는 행위"라고 비판했다.

트러스톤은 향후 30일 내 공개회신을 줄 것을 요구했다. 그 내용에 따라 임시주총 소집, 법정 대응도 검토하겠다는 입장이다.

나은수 머니투데이방송 MTN 기자